Grifols se Hunde tras el Cúmulo de Noticias Negativas: "Aún se Enfrenta a Dificultades"

Contexto de las Noticias Negativas

Rebaja de Calificación por Moody's:

• Calificación Rebajada: Moody's ha rebajado la calificación de Grifols a 'B3' desde 'B2' con perspectiva 'estable'.

• Comentarios de Moody's: La firma argumenta que esta rebaja refleja el elevado apalancamiento de Grifols y una recuperación del flujo de caja libre (FCF) más lenta de lo esperado, lo que resultará en métricas crediticias alineadas con una calificación de 'B3' en los próximos 12 a 18 meses.

• Problemas Destacados: Moody's menciona la limitada previsibilidad del desempeño financiero de Grifols, gestión de riesgos deficiente, estructura organizacional compleja y opaca, y dudas sobre la rotación de la gerencia. Además, señala que la liquidez de la compañía sigue siendo frágil y depende de la generación positiva de FCF, que aún no se ha materializado.

Rechazo Bancario a la Refinanciación:

• Bancos Involucrados: CaixaBank, Sabadell y BBVA han rechazado refinanciar parte de un préstamo de 400 millones de euros solicitado por Scranton.

• Detalles del Préstamo: De los 130 millones de euros en cuestión, 70 fueron prestados por CaixaBank, 20 por BBVA y los 40 restantes por Banco Sabadell.

• Consecuencia: Este rechazo ha llevado a la familia fundadora a pedir una extensión de cuatro meses a todas las entidades acreedoras para evitar el impago inminente de la deuda, que vence el 17 de julio.

Impacto en el Mercado y Perspectivas

Opinión de Fitch:

• Mejora de Perspectiva: Aunque Fitch mejoró la perspectiva de la calificación de incumplimiento de emisor (IDR) a largo plazo de Grifols de 'negativa' a 'estable', mantuvo el rating en 'B+'.

• Riesgos Identificados: Fitch reconoce los riesgos asociados al alto apalancamiento, escasa liquidez y flujo de caja libre moderado de Grifols, pero también destaca la significativa posición de mercado de la compañía en el sector de hemoderivados.

Reacciones de los Expertos:

• Informe de Sabadell: Los expertos de Sabadell consideran estas noticias negativas como una evidencia de las dificultades que enfrenta Grifols en el corto plazo, a pesar de los avances en refinanciación y desapalancamiento.

• Comentario de Bankinter: Los estrategas de Bankinter apuntan que la rebaja de Moody's podría influir negativamente en la cotización de las emisiones de bonos en circulación de Grifols, que son consideradas de deuda sin grado de inversión ('Non-Investment Grade').

Conclusión

Grifols enfrenta un momento crítico con una serie de desafíos financieros y operativos. La rebaja de calificación por parte de Moody's y el rechazo de refinanciación por parte de varios bancos han puesto en evidencia las dificultades a corto plazo de la compañía. Sin embargo, algunos expertos ven potencial a largo plazo en Grifols, una vez que supere estas dificultades inmediatas.

Preguntas Frecuentes

¿Por qué cayó la cotización de Grifols más de un 12%?

La caída se debe a una serie de noticias negativas, incluyendo la rebaja de calificación por parte de Moody's y el rechazo de refinanciación por parte de varios bancos.

¿Qué calificación otorgó Moody's a Grifols?

Moody's rebajó la calificación de Grifols a 'B3' desde 'B2', con perspectiva 'estable'.

¿Qué problemas destacó Moody's en su informe?

Moody's destacó el elevado apalancamiento, la lenta recuperación del flujo de caja libre, la limitada previsibilidad del desempeño financiero, la gestión de riesgos deficiente y la estructura organizacional compleja y opaca de Grifols.

¿Qué medidas están tomando los bancos que rechazaron la refinanciación?

CaixaBank, Sabadell y BBVA rechazaron refinanciar 130 millones de euros del préstamo solicitado por Scranton, lo que llevó a la familia fundadora a pedir una extensión de cuatro meses a todas las entidades acreedoras.

¿Cuál es la perspectiva de Fitch sobre Grifols?

Fitch mejoró la perspectiva de la calificación de incumplimiento de emisor (IDR) a largo plazo de Grifols de 'negativa' a 'estable', pero mantuvo el rating en 'B+', destacando los riesgos de apalancamiento y liquidez, así como la fuerte posición de mercado de la compañía.

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